¿Qué Es Forex Prime Brokerage

¿Qué es Prime Brokerage? Este artículo se dedica a explicar algunos de los puntos más finos de los arreglos de corretaje de primera clase utilizando la plataforma ECN de Currenexs. Muchas personas tienen sólo un sentido general de lo que significa la mediación de prime, otros lo han explorado más en profundidad, pero hay sin embargo muchos detalles que no son necesariamente obvios a primera vista. En este artículo vamos a tratar de arrojar luz sobre algunos de los aspectos más significativos de corretaje principal. Nuestra discusión se llevará a cabo desde el punto de vista de Alpari, una empresa que ha pasado por todo el proceso desde los primeros pasos de la negociación de acuerdos hasta la introducción de un verdadero corredor de primera y modelo de negociación ECN. Empecemos introduciendo a los jugadores clave que formarán el centro de discusión en este artículo. Alpari ha estado en el negocio desde 1998, y es actualmente uno de los principales proveedores de servicios de comercio en línea en todo el mundo. En 2006, el Grupo Alpari inició un período de expansión internacional que fue encabezado por la adquisición por parte de las compañías del Grupo Alpari de dos licencias principales: una licencia de FSA para la Alpari de Londres y una licencia de NFA para la empresa Alpari de Nueva York. También se abrieron oficinas en Shanghai y Dubai, entre otros grandes centros financieros. Currenex es el sistema de comercio electrónico más grande del mundo y un reconocido líder mundial en la prestación de servicios financieros a inversores institucionales. Currenex incluye los principales bancos y casas de bolsa entre sus socios Prime Brokerage Comencemos por ver cómo Alpari organizó las cosas en los viejos tiempos. Con el fin de cubrir las operaciones de clientes, abrimos cuentas con otros corredores de mayor tamaño, depositamos dinero y protegimos a nuestros clientes operaciones a los mejores precios que podíamos. Pero este sistema está repleto de inconvenientes: en primer lugar, tiene que abrir cuentas con un montón de diferentes corredores. Eso en sí mismo no es la parte difícil. Pero entonces usted tiene fondos suficientes todas sus cuentas, porque nunca se sabe qué volumen se necesita con qué corredor. Por supuesto usted puede mover el dinero alrededor de sus diversas cuentas pero éste toma tiempo y no es rentable. Y lo más crítico, su lenta una preocupación seria cuando la cobertura de oficios. El siguiente problema es que incluso si conseguimos abrir una posición a un buen precio, tendremos que cerrar la posición con el mismo corredor sin garantía de que un buen precio estará disponible cuando llegue el momento de cerrar la posición. En Europa y los EE. UU., el mundo de las finanzas se dio cuenta de la ineficiencia de un sistema de este tipo y desarrolló un modelo que se llama prime brokerage. Vamos a echar un vistazo al Reino Unido como un ejemplo de cómo esto funciona. Supongamos que hay un banco que se considera un broker principal (generalmente sólo los bancos principales, aunque algunos bancos de segundo escalón). Alpari va a este banco para abrir una primera cuenta de corretaje. Antes de abrir tal cuenta, sin embargo, el banco querrá saber si la compañía tiene una licencia para ofrecer servicios de corretaje. En nuestro caso, las oficinas de Alpari en el Reino Unido y EE. UU. pueden mostrar licencias de la FSA y NFA, respectivamente. Huelga decir que las licencias de varios enclaves isleños y otras autoridades no reconocidas no pasarán aquí. Este es el primer filtro y no todas las empresas lo hacen a través. A continuación, el banco estará interesado en el volumen de comercio aproximado de la empresa puede lograr los bancos no están interesados ​​en pasar por la molestia de abrir una cuenta si no va a generar un flujo constante de comisiones de la empresa. Las compañías de bajo volumen son rechazadas de inmediato o tienen sus cuentas cerradas cuando se hace evidente que el volumen de comercio real de la compañía cae muy por debajo de las expectativas. El volumen de negociación, el segundo filtro para las posibles empresas, implica una base de clientes suficientemente grande para alcanzar los volúmenes necesarios. Hablando en términos generales, estaban hablando de volúmenes de miles de millones de dólares al mes. Vamos a echar un vistazo a un modelo de corretaje principal (ilustración 1): Alpari llega a un acuerdo con un banco y abre una primera cuenta de corretaje. Una de las estipulaciones es que el saldo de la cuenta no puede bajar de 10 millones de dólares. El banco a su vez da acceso a Alpari a prácticamente cualquier banco importante, es decir, proveedores de liquidez. Le comunicamos a nuestro principal banco de corretaje que queremos negociar con dos bancos: así llamamos Banco 1 y Banco 2. Se alcanzan dos acuerdos tripartitos: Alpari, Prime Broker (PB) y Bank 1 y Alpari, Prime Broker y Banco 2. Alpari obtiene acceso a la terminal de negociación (si se negocia manualmente) oa una API (interfaz de programa de aplicación) para el comercio automatizado. ¿Cómo se realiza un comercio Si Alpari ve un precio favorable en el Banco 2, envía una solicitud de compra. El Banco 2 ejecuta la solicitud y envía la confirmación a Alpari. Alpari envía a su PB un registro de la transacción (fecha llena, volumen, etc.). El Banco 2 también envía un registro al PB. El PB, habiendo recibido un registro de la transacción de ambas partes puede comparar. Si todo coincide, la transacción se considera que ha pasado. En este punto, Alpari ve esta transacción en su cuenta en PB. Un cierto porcentaje de los fondos de la cuenta de Alparis sirven como margen para operaciones apalancadas. Vamos a suponer que estamos listos para cerrar la posición y vemos que el Banco 1 está mostrando un precio más favorable. Alpari puede cerrar el comercio con el Banco 1, pero como antes, el comercio se da-hasta el PB y se mostrará en el libro mayor de Alparis en el PB. Lo que realmente sucedió es que Alpari hizo la compra de su PB que al mismo tiempo compró de Banco 2 y se vendió a Alpari. En primer lugar, el PB hace una comisión de la transacción (el tamaño de la comisión depende de una serie de factores, incluyendo el volumen de negociación de la empresa). El PB también puede poner los fondos en la cuenta de Alparis para un uso productivo de la misma manera que cualquier otro banco utiliza un saldo de los clientes. Alpari, por su parte, obtiene acceso a más bancos, lo que significa un mercado más líquido y puede abrir y cerrar posiciones en diferentes bancos sin tener que mover dinero entre diferentes cuentas. Además, Alpari puede realizar operaciones con el PB sin pagar comisión adicional. Los bancos 1 y 2 obtienen el volumen de operaciones del PB sin tener que incurrir en el riesgo asociado con las operaciones (el PB está en el gancho para las posiciones expuestas al riesgo de mercado). Esta disposición es ventajosa para cualquier corredor suficientemente bien establecido y bien capitalizado. Currenex Ahora veamos cómo funciona Currenex. Mucha gente no sabe lo que Currenex es y de donde proviene su precio. Hay un montón de versiones flotando alrededor de lo que Currenex realmente es algunas personas incluso piensan que es un intercambio. En realidad, Currenex es sólo un proveedor de tecnología que simplemente proporcionan acceso a un ECN a través de sus servidores y plataforma de negociación. Permite examinar paso a paso cómo funciona. Digamos que Alpari llega a un acuerdo con Currenex. Currenex se pone en contacto con Alparis PB y establece un acuerdo para que las confirmaciones de transacciones se envíen automáticamente a Alparis PB. Alpari luego ofrece Currenex con una lista de bancos con los que trabaja y estos bancos están conectados al sistema Currenex. El diagrama 2 muestra cómo funciona esto: Los bancos introducen citas en el sistema de acuerdo con el protocolo FIX. Las cotizaciones están formuladas a partir de varios precios diferentes, dependiendo del volumen. El Banco 1 dice que está dispuesto a comprar entre 0 y 1 millón EURUSD a un precio de 1.5000 y vender a 1.5001 y está dispuesto a comprar entre 1 y 3 millones EURUSD en 1.4999 y vender en 1.5002. Sin embargo, debido a que es más difícil mover grandes volúmenes, entre 3 y 10 millones el precio de compra puede, por ejemplo, permanecer en 1.4999, mientras que el precio de venta será mayor, por ejemplo 1.5003. En otras palabras, a diferencia de la vida cotidiana, donde los volúmenes más altos se venden con un descuento, los bancos no ofrecerán un mejor precio para un mayor volumen debido a la dificultad de procesar grandes volúmenes. Los volúmenes más pequeños, por otro lado, son más fáciles de procesar internamente por el banco. Naturalmente, los mayores volúmenes implican un mayor riesgo para el banco, hecho que le obliga a distribuir grandes volúmenes entre otros bancos. Esto tiende a ser desventajoso para el banco porque puede mover el precio de mercado contra el banco. Aquí es donde hay precios más altos para los volúmenes más grandes. El modelo es el mismo en todas partes para los bancos grandes y pequeños por igual con la única diferencia es el nivel de riesgo. También es el caso de que la mayoría de los corredores o cobrar una mayor distribución o oferta menos favorable ejecución de grandes pedidos. Debe mencionarse que si un corredor doesnt hacer cualquiera de los anteriores, significa que las posiciones de los clientes no están siendo cubiertos una práctica que podría llevar a las ganancias del cliente no ser honrado por el corredor, o incluso a la quiebra del corredor. Como resultado, cuanto más bancos están involucrados, mayor es la liquidez en el sistema, y ​​mejor el precio para el cliente. Un corredor que utiliza el método descrito anteriormente paga una comisión que en realidad consiste en dos comisiones separadas: la comisión de brokers de primera y Currenexs. Esta comisión se transmite posteriormente a los clientes. Como regla general, los clientes que trabajan con Currenex pagan una comisión más alta pero comercian con spreads más bajos. La compañía a su vez paga una pequeña comisión porque su volumen está compuesto por la suma total de todas las operaciones de clientes. La diferencia entre lo que paga la empresa y lo que el cliente paga es el beneficio de la empresa. La diferencia, por supuesto, no es grande, pero se suma cuando un gran número de transacciones (y altos volúmenes) están involucrados. Por lo tanto, es en el interés de los corredores que el cliente sea exitoso cuanto más el cliente negocia, tanto en términos de volumen como de cantidad de transacciones, más el broker gana del cliente en comisión. En otras palabras, la longevidad de los clientes es beneficiosa para el corredor. Por la misma razón, los comerciantes pobres tienden a no durar mucho tiempo en el mercado y por lo tanto proporcionar menos ingresos al corredor. Esto sirve como un buen estímulo para que el corredor mejore las condiciones comerciales y explica por qué los clientes institucionales de bolsillo profundo tienden a recibir comisiones reducidas y otras condiciones favorables. Más que nada, el prime brokerage y ECN modelos están demostrando ser el futuro de la negociación. Los modelos más antiguos basados ​​en el desagradable conflicto de intereses entre el corredor y el cliente, donde las ganancias de los clientes salen del bolsillo de los corredores, mueren. Con la corretaje principal, los clientes acertados, lejos de ser una amenaza, sirven como fuente constante de la renta para su corredor. Es evidente que no todos los corredores cumplen con los requisitos para utilizar un sistema de corretaje tal - licencias, capitalización y una base de clientes suficientes representan una gran barrera para la entrada de muchos. Esto explica por qué la lista de corredores con los que Currenex trabaja no es extensa. Y la mayoría de las masas de los corredores de segundo nivel no tienen la oportunidad de hacerlo en esa lista. Para ellos hay una alternativa, aunque menos atractiva: la asociación con un corredor que ya trabaja con un broker principal. Pero esto agrega otro intermediario, un hecho que implica necesariamente un comercio menos favorable para el cliente. Me gustaría disipar un mito más sobre ECN: volúmenes mínimos de negociación. De forma predeterminada, Currenex tiene un requisito de volumen: 40.000 unidades de la moneda base. Los bancos, sin embargo, a menudo están dispuestos a procesar órdenes de tan poco como 1.000 unidades. Negociamos con nuestros bancos un volumen mínimo de 10.000 unidades y pedimos que Currenex reduzca su requerimiento a 10.000. Una serie de transacciones de prueba utilizando estos parámetros demostró que todo funciona bien, tanto para los bancos como para Currenex. Es muy posible que podamos reducir nuestros requisitos de volumen de operaciones a este nivel para los clientes ECN. Debido a la naturaleza automatizada de las transacciones de divisas (hay un mini-forex establecido en el mercado interbancario) los bancos no pierden nada por estar dispuestos a trabajar con volúmenes más pequeños. Alpari Limited, Cedar Hill Crest, Villa, Kingstown VC0100, San Vicente y las Granadinas, West Indies, está registrada bajo el número de registro 20389 IBC 2012 por el Registro de Empresas Comerciales Internacionales, registrado por la Autoridad de Servicios Financieros de San Vicente y las Granadinas. Alpari Limited, 60 Market Square, Ciudad de Belice, Belice, está registrada bajo el número de registro 137.509, autorizado por la Comisión de Servicios Financieros Internacionales de Belice, número de licencia IFSC / 60/301 / TS / 16. Alpari Research Analysis Limited, 17 Ensign House, Almirantes Way, Canary Wharf, Londres, Reino Unido, E14 9XQ (investigación financiera y análisis para las empresas Alpari). Alpari fue una de las empresas involucradas en la formación de NAFD (Asociación Nacional de Comerciantes de Forex). Alpari es miembro de la Comisión Financiera. Una organización internacional dedicada a la resolución de disputas dentro de la industria de servicios financieros en el mercado Forex. Exención de riesgos. Antes de empezar a operar, debe comprender completamente los riesgos relacionados con el mercado de divisas y el comercio de margen, y debe ser consciente de su nivel de experiencia. 1998-2016 Alpari Limited No se pueden mostrar los datos.32 Actualizar No se pueden mostrar los datos.32 Actualizar Podemos hablar con usted en los siguientes idiomas: No se pueden mostrar los datos.32 Actualizar Se ha producido un error. Por favor, inténtelo de nuevo más tarde. La notificación de este error se ha enviado a nuestro equipo de soporte técnico. Para ser redirigido al sitio web europeo de Alpari, operado por Alpari Europe Ltd., una empresa registrada en Malta y regulada por MFSA, haga clic en Continuar. Para permanecer en esta página, haga clic en Cancelar. Matthew Nolan Boston, MA 12 de junio de 2013 Hay un valor significativo en tener acceso directo a una ejecución de calidad y liquidez suficiente. Los corredores de bolsa ofrecen spreads más estrechos, menores tasas de rechazo y una mejor ejecución sobre los corredores de divisas minoristas. Sin embargo prime corretajes típicamente no permiten cuentas individuales y por lo tanto una opción para los comerciantes profesionales de Forex que deseen ser capaces de operar en las mejores condiciones sería el establecimiento de una corporación de comercio de propiedad. Es una solución fácil de implementar que también proporciona protección personal contra el margen y los pasivos comerciales. Pero es realmente digno de la molestia Esta entrada del blog sugerirá cuatro razones dominantes porqué pensamos que es un esfuerzo digno de la pena y dejo a cada comerciante para tomar una decisión objetiva. Al acceder a la liquidez al por mayor a través de un Prime Broker, los operadores profesionales de Forex pueden aprovechar los siguientes cuatro beneficios principales: Tender Spreads institucionales: Como fuente de liquidez neutral, Prime Brokers tiene un incentivo para facilitar la mayor actividad posible de sus clientes. Ellos son compensados ​​por una tasa de corretaje principal, que es ususally cobrado en una base por millón cada mes. Debido a que normalmente trabajan sólo con las instituciones, no tienen la enorme sobrecarga de los empleados y los costos fijos que las corredurías minoristas deben soportar con el fin de atender a un gran número de clientes. Como resultado, son capaces de ofrecer spreads institucionales a sus clientes - tanto como 2-3 pips más estricta que las cuentas minoristas - y obtener un beneficio respetable debido a su menor costo-base. Profundidad del Mercado Verdadero: El acceso a múltiples proveedores de liquidez es una de las mayores ventajas del trading a través de un Prime Broker. Esto le permitirá realizar pedidos más grandes y operar de manera más eficiente durante períodos de baja liquidez, ya que hay múltiples proveedores de liquidez mutualizando efectivamente el riesgo de estas transacciones, cada una de las cuales tiene un gran conjunto de transacciones internas para igualar sus operaciones. Mejorar la ejecución: Una vez más, tener acceso a múltiples proveedores de liquidez sólo puede mejorar las tasas de ejecución, especialmente durante los mercados más volátiles o anuncios de noticias fundamentales, cuando el riesgo de una única contraparte comercial aumentaría sustancialmente. Las corredoras de divisas minoristas que no tienen suficiente acceso a liquidez durante esos tiempos pueden elegir ampliar significativamente sus spreads o incluso recetar y / o rechazar órdenes de sus clientes que están en el lado derecho del mercado durante esos tiempos. Esto se debe a que si la corredora minorista ejecutaba la orden de sus clientes al precio solicitado, sin poder compensar inmediatamente ese riesgo en el mercado interbancario a un mejor precio, significaría una pérdida para el corredor. Prime Brokerages suelen tener relaciones de liquidez que pueden escalar con los volúmenes crecientes de un comerciante exitoso y el comerciante disfrutaría de una ejecución superior en todo momento del día como resultado. Costes de transacción más bajos: Los diferenciales bajos son solo parte de la ecuación aquí. Como hemos cubierto en un blog anterior, es importante considerar los costos inesperados de la negociación, sobre todo si su acceso a la liquidez de divisas se limita actualmente a una corredora de divisas al por menor. El ahorro de costes de recibir la ejecución superior de la orden en los mejores precios disponibles puede ser tan debe como 50 del coste total de las transacciones - que significa que los comerciantes profesionales de la divisa pueden mejorar dramáticamente sus vueltas simplemente eligiendo la fuente correcta de la liquidez. Con una pequeña inversión en la creación de una empresa, cualquier profesional Forex Trader puede mejorar su experiencia comercial y disminuir significativamente sus costos de transacciones forex. Sienta por favor entrarme en contacto con para más información o si usted tiene preguntas que usted quisiera preguntarme direct. Prime Brokers Tecnicamente PB se supone para conectar una compañía / comerciante directamente al mercado y manejar misc. Recientemente se descubrió que Goldman Sach ha estado jugando a los creadores de mercado con muchos de sus clientes (de la misma manera en que trabajan los bucketshops). Usted, señor, no tiene ni idea de lo que es un agente principal o lo que hace. En un mercado OTC no existe un intercambio central que garantice el rendimiento de las contrapartes. Así que si la persona en el otro lado de su comercio va a la quiebra antes de que el contrato se debe para la entrega, usted no recibirá los valores que acordó comprar. Esto representa un riesgo sustancial para los creadores de mercado y otros participantes en los mercados financieros (bancos). Como un subproducto, estos bancos necesitan estar seguros de que sólo están realizando transacciones con entidades que sean solventes. El problema aquí es que es muy costoso y requiere mucho tiempo para determinar las contrapartes subyacentes a la solvencia. Para compensar estos costos sustanciales, los bancos limitan a sus contrapartes a organizaciones de las cuales pueden obtener fácilmente información financiera auditada. Es decir, empresas que cotizan en bolsa u otras entidades reguladas. Como comerciante individual tiene cero oportunidad de obtener un acuerdo de contraparte directo con uno de estos bancos. Y aquí es donde un broker prime pasos pulg. Los corredores de primas son entidades que entran en acuerdos de contraparte con los bancos y luego permiten a los comerciantes / hedge funds / etc más pequeños a piggyback en sus calificaciones de crédito. Su primer broker está asumiendo todo el riesgo de que quotyouquot como comerciante entregará como se prometió. El margen que mantenga con el broker principal debe (en teoría) compensar este riesgo y todo el mundo es feliz. Así que para hacer una larga historia corta, la función de un primer broker es proporcionar acceso a contrapartes que no podría con el comercio. Ahora, si usted hace compras para un broker principal, la pregunta del número uno que usted necesita preguntar es quotwho son las contrapartes. La respuesta a esa pregunta va a terminar en el acuerdo principal del corretaje, así que antes de que usted comience a negociar usted sabe quién su tratar con. Si la única contraparte es el broker principal (o no le dirán quiénes son las contrapartes, es decir: fxcm - pro), entonces usted sabe que se trata de un canguro. Si su principal agente de bolsa no aparece como una contraparte y terminan en un boleto de comercio, su incumplimiento del acuerdo de corretaje. Ningún corredor va a tomar ese riesgo (especialmente Goldman), así que si usted no quiere que su PB como una contraparte, sólo asegúrese de que sus contrapartes se definen en el acuerdo. IB una brokerage principal JP Morgan, Citibank, ésos son PBs. Usted necesita mínimo por lo menos 100k para estar con un PB. Citibank I beleive es 100k, JP morgan es como 300-500k, no exactamente seguro acerca de esos números, pero en algún lugar por ahí. Estamos hablando de fondos de cobertura y tal. Las cosas son diferentes y mucho mejor cuando se llega a ese nivel. Usted no va a obtener 100: 1 de apalancamiento más, 5: 1, 10: 1. No 100: 1, pero con el dinero que tendrás, no lo necesitas. Usted tiene la cotización prime brokerage citas a través (por ejemplo) una cotización CNX plataforma. Citibank es en realidad sólo 7.500, aunque no te llevará lejos que le permitirá abrir una cuenta.